ÖZ

Bu çalışmada 2014:01-2024:01 dönemi için Borsa İstanbul gösterge endeksi (BIST100) ile seçili makroekonomik değişkenler arasındaki ilişki doğrusal olmayan formda incelenmektedir. Modelde bağımlı değişken olarak BIST100, açıklayıcı değişkenler olarak da mevduat faiz oranı (INT), sanayi üretim endeksi (IPI), M2 para arzı (M2) ve oynaklık endeksi (VIX) dikkate alınmaktadır. BIST100 ve açıklayıcı değişkenler arasındaki ilişki, asimetrik yapının dikkate alınmasına olanak sağlayan doğrusal olmayan ARDL (NARDL) yaklaşımı ile analiz edilmektedir. Elde edilen ampirik bulgulara göre BIST100 endeksi ile açıklayıcı değişkenler (INT, IPI, M2 ve VIX) arasında uzun dönemde eşbütünleşme ilişkisi bulunmaktadır. Katsayı sonuçları incelendiğinde M2’de meydana gelen artışlar BIST100 endeksini pozitif etkilemektedir. INT’de meydana gelen artışlar ise BIST100 endeksinde azalışa yol açmakta ve bu etki istatistiksel olarak anlamlı olmaktadır. Asimetrik etki gösteren IPI’da meydana gelen pozitif şoklar BIST100 üzerinde istatistiksel olarak anlamlı bir etkiye sahipken negatif şoklar ise BIST100’ü düşürücü etki doğurmakla birlikte istatistiksel olarak anlamsız bulunmaktadır. Asimetrik etki gösteren bir başka değişken olan VIX’deki negatif şokların BIST100 üzerindeki etkisi istatistiksel olarak anlamsız bulunmaktadır. Pozitif şoklar ise beklentiler dahilinde BIST100’ü düşürücü etkide bulunmaktadır. Bu bulgular, BIST100’ü tahmin edecek araştırmacılar için makroekonomik değişkenlere bakarak, endeksin ileri dönemdeki hareketleri hakkında çıkarsamalar yapmasını mümkün kılmaktadır.